JAARVERSLAG 2025

Financiële informatie

1 Algemene informatie en informatie betreffende de

verantwoordelijkheid voor het jaarverslag en voor de controle van de

jaarrekening

1.1 Verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit document

De raad van bestuur van Oxurion NV (de “Vennootschap” of “Oxurion”) is verantwoordelijk voor de inhoud

van dit document. De raad van bestuur (de “Raad van Bestuur”) verklaart dat, na redelijke maatregelen te

hebben genomen om dat te garanderen, de informatie in dit jaarverslag (het “Jaarverslag”), voor zover haar

bekend is, overeenstemt met de werkelijkheid en geen weglatingen bevat die waarschijnlijk een materiële

impact zouden hebben op het Jaarverslag.

Charles Paris de Bollardière, niet-uitvoerend bestuurder en Voorzitter en Pascal Ghoson (as vaste

vertegenwoordiger van MARS SARL), gedelegeerd bestuurder en Chief Executive Officer van Oxurion,

verklaren in naam en voor rekening van de Vennootschap, dat, voor zover hen bekend:

De geconsolideerde jaarrekening, opgesteld volgens de International Financial Reporting Standards (“IFRS”)

zoals goedgekeurd door de EU, een getrouw beeld geeft van het vermogen, de financiële toestand en de

resultaten van de Groep (zoals hierna gedefinieerd).

Het jaarverslag met betrekking tot de geconsolideerde jaarrekening geeft een getrouw overzicht van de

ontwikkeling en resultaten van de Groep (zoals hierna gedefinieerd), alsook van de voornaamste risico’s en

onzekerheden waaraan de Groep het hoofd biedt.

Dit jaarverslag werd goedgekeurd door de Raad van Bestuur op 27 april 2026.

1.2 Verantwoordelijkheid voor de controle van de jaarrekening

PricewaterhouseCoopers Bedrijfsrevisoren, een besloten vennootschap naar Belgisch recht met zetel te

Culliganlaan 5, 1J, 1831 Diegem, vertegenwoordigd door Didier Delanoye, bedrijfsrevisor, en lid van het

Instituut van de Bedrijfsrevisoren (“IBR”), werd benoemd tot commissaris van Oxurion (de “Commissaris”)

voor een termijn van drie jaar die onmiddellijk eindigt na de afsluiting van de Gewone Algemene

Vergadering van aandeelhouders (“GAV”) van 2028, die zal hebben beraadslaagd en beslist over de

jaarrekening voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2027.

1.3 Beschikbaarheid van het Jaarverslag

Oxurion heeft zijn jaarverslag in het Nederlands opgesteld. Het Nederlandse document is vervolgens naar

het Engels vertaald. In het geval van interpretatieverschillen tussen de Engelse en de Nederlandse versie

van het jaarverslag heeft de oorspronkelijke Nederlandse versie voorrang.

Het jaarverslag is voor het publiek beschikbaar op de website van de Vennootschap (www.oxurion.com) en

kan ook kosteloos in gedrukte vorm in beide talen worden aangevraagd bij:

Oxurion NV

ter attentie van Pascal GHOSON

Gaston Geenslaan 1

B-3001 Leuven

Belgium

Tel: +32 16 75 13 10

Fax: +32 16 75 13 11

e-mail: IR@oxurion.com

1.4 Toekomstgerichte informatie

Dit jaarverslag bevat toekomstgerichte verklaringen, verwachtingen en inschattingen met betrekking tot de

verwachte toekomstige prestaties van Oxurion en de markt waarin Oxurion actief is. Bepaalde van deze

verklaringen, verwachtingen en inschattingen kunnen worden herkend door het gebruik van woorden zoals,

maar niet beperkt tot, “van mening zijn”, “verwachten”, “van plan zijn”, “streven naar”, “schatten”,

“voorspellen”, “voorzien”, “zou kunnen”, “zullen”, “voortzetten” en vergelijkbare uitdrukkingen. Deze

hebben betrekking op toekomstige onderwerpen die geen historische feiten zijn. Dergelijke verklaringen,

verwachtingen en inschattingen zijn gebaseerd op verschillende veronderstellingen, verwachtingen en

inschattingen van bekende en onbekende risico’s, onzekerheden en andere factoren die redelijk geacht

werden op het ogenblik waarop ze werden gemaakt, maar die al dan niet correct zouden kunnen blijken.

Feitelijke gebeurtenissen zijn moeilijk te voorspellen en hangen af van factoren buiten de controle van de

Vennootschap. Bijgevolg kunnen de werkelijke resultaten, financiële toestand en de resultaten van de

sector wezenlijk afwijken van enige toekomstige resultaten, prestaties of verwezenlijkingen die zijn

uitgedrukt of geïmpliceerd door dergelijke verklaringen, verwachtingen en inschattingen. Factoren die een

dergelijke afwijking kunnen veroorzaken, omvatten, maar zijn niet beperkt tot, de factoren die worden

besproken in het hoofdstuk “Risicofactoren”. Gezien deze onzekerheden wordt geen enkele verklaring

gedaan of garantie gegeven met betrekking tot de juistheid of redelijkheid van dergelijke toekomstgerichte

verklaringen, verwachtingen en inschattingen. Bovendien gelden de toekomstgerichte verklaringen,

verwachtingen en inschattingen enkel op de datum van dit jaarverslag. De Vennootschap wijst uitdrukkelijk

iedere verplichting af om enige van de toekomstgerichte verklaringen, verwachtingen en inschattingen in

dit jaarverslag bij te werken teneinde verandering in de verwachtingen en inschattingen van de

Vennootschap in dat verband of enige wijziging in de feiten, voorwaarden of omstandigheden waarop

dergelijke verklaringen, verwachtingen en inschattingen berusten, te weerspiegelen, behalve in de mate

dat dit wordt vereist door de Belgische wet.

Alle verklaringen en informatie hebben betrekking op de periode tot 31 december 2025, behalve wanneer

uitdrukkelijk anders vermeld.

2 Voorwoord van de CEO

Na een boekjaar 2024 dat in het teken stond van herstructurering en het herdefiniëren van ons

bedrijfsmodel, hebben we een nieuwe mijlpaal bereikt: we zijn niet langer louter een onderneming in

transitie, maar een organisatie die duidelijk haar ambitie bevestigt om uit te groeien tot een

toonaangevende Europese speler in farmaceutische outsourcing—voortbouwend op onze historische

knowhow, onze wendbaarheid en de expertise van onze teams. Het jaar 2025 markeerde een diepgaande

transformatie voor Oxurion.

Een duidelijke visie: bouwen aan een Europese kampioen in klinische data

In een context waarin de betrouwbaarheid, veiligheid en waarde van data zijn uitgegroeid tot centrale

pijlers van klinisch onderzoek, heeft Oxurion een strategische koerswijziging ingezet op basis van een

eenvoudige vaststelling: de farmaceutische waardeketen is fundamenteel veranderd. Biotech- en

farmaceutische bedrijven zijn vandaag op zoek naar partners die een volledige continuüm aan

competenties kunnen aanbieden, van studie-ontwerp tot statistische analyse, inclusief het operationele en

digitale beheer van klinische data.

In 2025 kwam deze visie concreet tot uiting in de uitbreiding van onze technologie- en datadivisie, die

vandaag de kern vormt van onze strategie. Zoals benadrukt in onze officiële communicatie bouwt Oxurion

geïntegreerde expertise uit in technologieën toegepast op klinisch onderzoek, met als ambitie de processen

achter de ontwikkeling van nieuwe behandelingen te versnellen, beveiligen en transformeren. Deze

evolutie ligt volledig in het verlengde van ons DNA: complexe kennis omzetten in concrete oplossingen ten

dienste van innovators in geneesmiddelenontwikkeling.

Een jaar van uitvoering: structurering van het Oxurion-platform

Dankzij de voortdurende steun van Atlas Special Opportunities, dat in 2025 een toegewijde financiering

voor onze ontwikkelingsstrategie bevestigde, kon Oxurion zijn groei-initiatieven verderzetten onder solide

en voorspelbare voorwaarden. Dit financiële partnerschap blijft een essentiële pijler voor onze capaciteit

om onze transformatie gedisciplineerd uit te voeren.

In lijn met deze strategie hebben wij in augustus 2025 de overname afgerond van een meerderheidsbelang

in Axiodis CRO, een specialist in klinisch databeheer en eCRF-oplossingen. Onze teams hebben hun

kerncompetenties versterkt op het vlak van biometrie, datamanagement, e-clinical oplossingen en

methodologische ondersteuning, en legden zo de fundamenten van een echt “One Stop Shop”-model dat

inspeelt op de toenemende behoeften van actoren in klinische ontwikkeling.

Hoewel strategisch belangrijk, is deze overname bovenal één hefboom onder vele—een element dat ons in

staat stelt de uitbouw van een volledig geïntegreerde klinische data-capaciteit te versnellen.

Maar het essentiële punt ligt elders:

Oxurion verandert niet enkel in schaal—Oxurion verandert van aard.

Na deze eerste transactie zijn we gevorderde gesprekken gestart en geïntensiveerd met bijkomende

Europese doelwitten, met als doel ons aanbod verder te verbreden en onze geografische aanwezigheid uit

te breiden. Deze gesprekken sluiten volledig aan bij onze ambitie om een geïntegreerd Europees platform

voor klinische diensten uit te bouwen, waarin regelgevende expertise, data, technologie en statistische

analyse worden gecombineerd. Deze strategische wending zou niet mogelijk zijn geweest zonder de

uitzonderlijke inzet van onze teams. Hun wendbaarheid, betrokkenheid en bereidheid om een nieuw model

te omarmen waren doorslaggevend. Oxurion steunt vandaag op een slanke, deskundige, gemotiveerde en

impactgedreven ploeg—kwaliteiten die essentieel zijn om te slagen in een steeds veeleisender omgeving.

In 2026 zal Oxurion een nieuwe beslissende stap zetten. We zullen onze technologische capaciteiten

volledig integreren, ons aanbod gericht uitbreiden en de volgende strategische stap afronden die ons

platform verder zal versterken. Bovenal zullen we onze internationale expansie versnellen, gedreven door

de duidelijke ambitie om ons te vestigen als een onmisbare partner in klinisch onderzoek. We gaan deze

nieuwe fase met vertrouwen tegemoet. Oxurion is vandaag gepositioneerd om een traject te schrijven dat

verder gaat dan transformatie—een traject van leiderschap.

Onze ambitie is onverminderd en volledig uitgedragen: van Oxurion een leidende Europese speler maken

in farmaceutische outsourcing, erkend om de excellentie van zijn data-expertise, de wetenschappelijke

strengheid en het vermogen om klanten end-to-end te begeleiden.

Pascal Ghoson

Chief Executive Officer, Oxurion

3 Beheersverslag van de Raad van Bestuur

3.1 Kerncijfers

3.1.1 Geconsolideerde balans

In '000 euro (per 31 december)

2025

2024

Goodwill

182

Immateriële activa

483

Materiële vaste activa

Recht-op-gebruik activa

152

Overige vaste activa op lange termijn

Belastingen op lange termijn

1.169

2.030

Handelsvorderingen en overige vorderingen

384

2.385

Belastingen op korte termijn

993

745

Geldmiddelen en kasequivalenten

430

455

Totaal activa

3.825

5.695

Totaal eigen vermogen

-12.689

-11.058

Langlopende verplichtingen

336

130

Kortlopende verplichtingen

16.178

16.623

Totaal eigen vermogen en verplichtingen

3.825

5.695

3.1.2 Geconsolideerde winst- en verliesrekening

In '000 euro (per 31 december)

2025

2024

Opbrengsten

555

Bedrijfsresultaat

-3.291

382

Financiële opbrengsten

360

323

Financiële kosten

-767

-583

Resultaat voor belastingen

-3.698

122

Belastingen

-10

-3

Resultaat van het jaar

-3.708

119

Resultaat per aandeel

Gewoon (euro)

-0,13

0,09

Verwaterd (euro)

-0,13

0,00

3.2 Activiteiten van Oxurion

3.2.1 Algemeen

Oxurion werd opgericht op 30 mei 2006, onder zijn vroegere benaming ‘ThromboGenics’, en is een

Naamloze Vennootschap.

De maatschappelijke zetel is gevestigd te:

Gaston Geenslaan 1

B-3001 Leuven

België

Tel: +32 16 75 13 10

Fax: +32 16 75 13 11

De Vennootschap is ingeschreven in het rechtspersonenregister van Leuven onder ondernemingsnummer

0881.620.924.

3.2.2 Missie

Oxurion evolueert van een puur biofarmaceutisch O&O-model naar de uitbouw van een geïntegreerd

Europees platform voor klinische onderzoeksdiensten, door het verwerven van meerderheidsbelangen in

veelbelovende farmaceutische onderaannemers (CRO’s). De ambitie van de Groep is om klinische

ontwikkeling te versnellen, te beveiligen en te transformeren via best-in-class klinisch datamanagement,

biometrie, e-clinical technologieën (eCRF), regelgevende aangelegenheden en statistische analyse.

Momenteel blijft Oxurion aanvullende overnames evalueren om haar geïntegreerde klinische data-diensten

verder uit te breiden, met lopende gesprekken over het verwerven van een meerderheidsbelang in andere

CRO’s die zich toeleggen op klinische ontwikkeling en regelgevende ondersteuning.

3.2.3 Historiek

In mei 2006 werd de Vennootschap opgericht onder zijn vroegere naam “ThromboGenics” als een naamloze

vennootschap met hoofdzetel te Leuven.

In juli 2006 verhoogde de Vennootschap het kapitaal met 35 miljoen euro door een succesvolle

beursintroductie en de Vennootschap werd genoteerd op de Eurolist van Euronext Brussel.

De Vennootschap stond aan de wieg van de nieuwe geneesmiddelencategorie van farmacologische

vitreolyse met de ontwikkeling en commercialisering van JETREA® (ocriplasmine) (“JETREA®”), dat

wereldwijd in 54 landen goedgekeurd is als behandeling voor vitreomaculaire adhesie/tractie.

In 2015 nam de Vennootschap een strategische beslissing om zijn voornaamste middelen te wijden aan de

ontwikkeling van nieuwe geneesmiddelen voor vasculaire netvliesaandoeningen, met een eerste focus op

DR en DME, evenals verbindingen gericht op andere vasculaire retinale aandoeningen zoals natte LME en

RVO.

In 2018 veranderde de Vennootschap haar naam in Oxurion. Om zijn inspanningen te concentreren op de

ontwikkeling van nieuwe geneesmiddelen voor vasculaire retinale aandoeningen, besloot Oxurion in 2019

over te stappen op een distributiemodel voor JETREA®. Dit werd voltooid in 2020 toen Oxurion een

wereldwijde licentie verleende aan de Inceptua Group (“Inceptua”) om JETREA® te commercialiseren. De

verkoop van JETREA® werd beëindigd per 31 december 2023.

Tot en met 2024 was Oxurion een biofarmaceutisch bedrijf dat zich toelegde op de ontwikkeling van

innovatieve behandelingen voor geografische atrofie (GA), met drie volledig gecontroleerde

dochterondernemingen: ThromboGenics Inc., Oncurious NV (“Oncurious”) en Oxurion France SAS.

Vandaag maakt Oxurion de transitie van een puur biofarmaceutisch O&O-model naar de uitbouw van een

geïntegreerd Europees platform voor klinische onderzoeksdiensten, door het verwerven van

meerderheidsbelangen in veelbelovende farmaceutische onderaannemers (CRO’s). In augustus 2025 heeft

de Vennootschap haar preklinisch onderzoeksprogramma in geografische atrofie (GA) stopgezet om

middelen te heralloceren naar inkomsten genererende CRO-activiteiten, na de overname van Axiodis CRO,

een Franse specialist in biometrie.

3.2.4 Evolutie van het aantal werknemers

Op 31 december 2025 had de Groep 26 medewerkers in dienst (waaronder zowel werknemers als

consultants): alle medewerkers zijn tewerkgesteld in België en Frankrijk.

3.2.5 Activiteiten

Einde van O&O-activiteiten

Op 7 augustus 2025 kondigde Oxurion de definitieve stopzetting aan van haar preklinisch

onderzoeksprogramma in geografische atrofie (GA). De Vennootschap besliste om alle interne

O&O-activiteiten te beëindigen — inclusief het op CRISPR gebaseerde multi-target discoveryplatform —

zodat de middelen volledig konden worden geheralloceerd naar de ontwikkeling van CRO-activiteiten,

volgend op de zomerovername van Axiodis CRO. Deze verandering rationaliseert de kostenstructuur en

herpositioneert Oxurion naar inkomsten genererende diensten binnen een rendabel, datagedreven

businessmodel.

Eén operationele dochteronderneming tot op heden

Per jaareinde 2025 is de operationele voetafdruk van Oxurion gestroomlijnd rond een door

dochterondernemingen geleid operationeel kernpunt, waarbij Axiodis CRO fungeert als de enige

operationele dochteronderneming voor dienstverleningsactiviteiten. Andere juridische entiteiten (zoals

Oxurion France SAS, opgericht in 2024 als houdsterstructuur voor mogelijke Franse overnames) blijven

niet-operationeel. Dit weerspiegelt de heroriëntatie van de Groep weg van interne

geneesmiddelenontwikkeling naar diensten en datatechnologieën binnen klinisch onderzoek.

Opmerking: De oprichting van Oxurion France SAS (24 december 2024) was bedoeld ter ondersteuning van

overwogen transacties in Frankrijk; deze entiteit verricht geen operationele activiteiten in boekjaar 2025.

Axiodis – Missie en capaciteiten

In augustus 2025 voltooide Oxurion de overname van een deelneming van 72% in Axiodis CRO, een Franse

onderneming gespecialiseerd in klinisch datamanagement en biometrie, gebaseerd op haar eigen

eCRF-platform (Exagis). De missie van Axiodis bestaat erin klinische onderzoeksdata te beveiligen, te

structureren en te analyseren via conforme end-to-end processen — gaande van e-clinical ontwerp en

dataverzameling tot datacleaning, biostatistiek en audit-klare documentatie — zodat sponsors hun studies

kunnen versnellen en tegelijk wetenschappelijke en regelgevende nauwkeurigheid kunnen waarborgen.

Axiodis vormt de eerste bouwsteen van Oxurions geïntegreerde Europese klinische dataplatform.

Onze strategie

De strategie van Oxurion is om uit te groeien tot een Europese “one-stop shop” voor klinische

onderzoeksdiensten, met focus op datagedreven competenties en gerichte externe groei:

• Platformstrategie: Integratie van Axiodis’ eCRF-, datamanagement- en biometriecapaciteiten met

aanvullende regelgevende, e-clinical en statistische expertise, met als doel één uniform klinisch

dataplatform te vormen dat doorlooptijden verkort en de kwaliteit over de volledige levenscyclus

van klinische studies verbetert.

• Focus op uitvoering: Verschuiving van kapitaal en personeelsmiddelen van interne O&O naar

CRO-activiteiten en technologie, ondersteund door financiering van Atlas Special Opportunities die

specifiek is gewijd aan de CRO-transformatie en de M&A-roadmap.

• Rendabiliteit en selectiviteit: Prioriteit geven aan rendabele doelwitten met gedifferentieerde

capaciteiten, sterke groeiperspectieven en een onmiddellijke strategische fit met het dataplatform,

met het oog op een gedisciplineerd en waardecreërend traject voor de aandeelhouders.

Beoogde overnames

In 2025 werden meerdere intentieverklaringen (LOI’s) en vergevorderde gesprekken aangekondigd om het

dienstenaanbod te verbreden en de geografische aanwezigheid uit te breiden:

• 13 oktober 2025 — LOI ondertekend: Oxurion ging exclusieve onderhandelingen aan voor de

verwerving van een meerderheidsbelang in een Franse CRO gespecialiseerd in klinische

ontwikkeling en regelgevende aangelegenheden. Deze overname zou Axiodis aanvullen door

bijkomende competenties toe te voegen op het vlak van protocolontwerp, site-coördinatie,

toezicht op datakwaliteit, indieningen voor markttoelatingen en medical affairs. De voorgestelde

structuur betreft een overname van 80%; de financiering moet nog worden afgerond. Definitieve

overeenkomsten worden verwacht tegen eind februari 2026, onder voorbehoud van due diligence

en eventuele juridische voorwaarden, waaronder buitenlandse investeringsprocedures (FDI) in

Frankrijk.

• Lopende pipeline (verklaringen 2025): Oxurion gaf aan dat meerdere strategische doelwitten in

Europa, complementair aan Axiodis, worden geëvalueerd of gecontacteerd in het kader van het

opzetten van een rendabele, geïntegreerde groep met de focus op klinische data.

3.2.6 Groepsstructuur

Per 31 december 2025 bestaat de Groep uit vijf bedrijven, Oxurion en haar dochterondernemingen, (i)

ThromboGenics Inc., in volle eigendom en opgericht in New York, VS, (ii) Oncurious, gevestigd in Leuven,

België ook in volle eigendom, (iii) Oxurion France, gevestigd in Toulouse, Frankrijk ook in volle eigendom en

(iv) Axiodis, gevestigd in Toulouse en voor 72% in handen van Oxurion.

3.2.7 Infrastructuur

Sinds januari 2009 zijn alle onderzoekslaboratoria van de Vennootschap gevestigd in het gebouw “Bio-

Incubator”, aan de Gaston Geenslaan 1 te 3001 Leuven.

De Vennootschap is GMP-gecertificeerd (Verordening 2003/94/EG) door de Belgische overheid

(FAGG/AMPS), zowel voor commerciële partijen als partijen voor onderzoek van medische producten.

3.2.8 Investeringsbeleid

Behalve investeringen in labomateriaal en hard- en software heeft Oxurion geen andere grote investeringen

verricht, noch is het verbintenissen aangegaan om in de nabije toekomst tot grote investeringen over te

gaan.

IP verworven van derden wordt geboekt als investering en wordt onderworpen aan een

waardeverminderingsbeoordeling in overeenstemming met IFRS-grondslagen voor financiële

verslaggeving.

De uitgaven voor Onderzoek en Ontwikkeling (“O&O”) worden rechtstreeks gefinancierd en in deze context

niet beschouwd als investeringen die geactiveerd worden op de balans overeenkomstig de relevante

boekhoudregels.

3.2.9 Gezondheids-, veiligheids- en milieureglementering

Oxurion is gericht op het creëren van een veilige omgeving, niet alleen voor de werknemers van de

Vennootschap, maar ook voor aannemers, bezoekers en het milieu in het algemeen.

Als voormalig biotechnologiebedrijf werkte Oxurion dagelijks met biologische producten. Het beleid inzake

milieu, gezondheid en veiligheid vormde een essentieel onderdeel van de bedrijfsstrategie van de

Vennootschap en maakte integraal deel uit van de opleiding van elke medewerker. Dit beleid hield een

continu verbeterproces in, waarbij doorlopend optimalisaties en innovaties werden doorgevoerd.

3.3 Bespreking van de geconsolideerde jaarrekening

De geconsolideerde jaarrekening werd opgesteld in overeenstemming met de International Financial

Reporting Standards (IFRS) zoals aangenomen door de EU en deze werd door de Raad van Bestuur op 27

april 2026 goedgekeurd.

Resultatenrekening

In 2025 bedroegen de opbrengsten van Oxurion 0,6 miljoen euro, tegenover geen opbrengsten in 2024.

De brutowinst van Oxurion bedroeg in 2025 0,6 miljoen euro, tegenover een brutoverlies van 0,04 miljoen

euro in 2024.

De onderzoeks- en ontwikkelingskosten bedroegen in 2025 1,8 miljoen euro, tegenover 1,4 miljoen euro in

2024.

De algemene en administratieve kosten bedroegen zowel in 2025 als in 2024 2,3 miljoen euro.

In 2025 realiseerde Oxurion overige bedrijfsopbrengsten ten belope van 0,4 miljoen euro, tegenover 4,1

miljoen euro in 2024.

In 2025 boekte Oxurion een bedrijfsverlies van 3,3 miljoen euro, tegenover een bedrijfswinst van 0,4

miljoen euro in 2024.

De financiële resultaten in 2025 bestonden uit 0,4 miljoen euro aan financiële opbrengsten, tegenover 0,3

miljoen euro in 2024, en 0,8 miljoen euro aan financiële kosten in 2025, tegenover 0,6 miljoen euro in 2024.

In 2025 realiseerde Oxurion een verlies over het boekjaar van 3,7 miljoen euro, tegenover een winst over

het boekjaar van 0,1 miljoen euro in 2024, wat resulteerde in een verwaterd verlies per aandeel van 0,13

euro in 2025, tegenover 0,00 euro in 2024.

Kasstroom

De kaspositie van Oxurion (inclusief beleggingen) bedroeg eind 2025 0,4 miljoen euro, in vergelijking met

0,5 miljoen euro (inclusief beleggingen) eind 2024.

Overzicht van de financiële positie

Op 31 december 2025 bedroeg de balans van de Vennootschap 3,8 miljoen euro met geldmiddelen,

kasequivalenten en investeringen die 11% van de totale balans vertegenwoordigen. Dit in vergelijking met

de balans van de Vennootschap op 31 december 2024 van 5,7 miljoen euro met geldmiddelen,

kasequivalenten en investeringen die 8% van de totale balans vertegenwoordigen.

Per 31 december 2025 heeft de Groep converteerbare leningen voor een totaal van 11,3 miljoen euro,

vergeleken met 11,2 miljoen euro in 2024.

Oxurion NV werd op 30 mei 2006 opgericht, onder zijn vroegere benaming ‘ThromboGenics’, met een

kapitaal van 62.000 euro, vertegenwoordigd door 11.124 aandelen. Op 31 december 2025 bedroeg het

geconsolideerde maatschappelijk kapitaal 86,9 miljoen euro, vertegenwoordigd door 62.598.034 aandelen.

3.4 Bespreking van de statutaire jaarrekening

Boekjaar 2025 werd afgesloten met een verlies van 3,2 miljoen euro, tegenover een verlies van 0,2 miljoen

euro voor boekjaar 2024.

De bedrijfsopbrengsten van boekjaar 2025 bedroegen 0,3 miljoen euro ten opzichte van 3,2 miljoen euro

in 2024 en bestaan voor:

• Geen productverkopen in 2025 en 2024;

• 0,3 miljoen euro aan andere bedrijfsopbrengsten, tegenover 3,2 miljoen euro in 2024.

De operationele uitgaven over het boekjaar 2025 bedroegen 3,9 miljoen euro, tegenover 3,8 miljoen euro

over het boekjaar 2024. Deze operationele uitgaven omvatten:

• Geen aankopen, tegenover 0,3 miljoen euro in 2024;

• 2,0 miljoen euro diensten en diverse goederen, tegenover 2,3 miljoen euro in 2024;

• 1,9 miljoen euro bezoldigingen en sociale bijdragen, tegenover 1,2 miljoen euro in 2024;

In 2025 bedroegen de niet-recurrente bedrijfsopbrengsten 0,2 miljoen euro, voornamelijk als gevolg van

schikkingsovereenkomsten met leveranciers, tegenover 1,0 miljoen euro in 2024.

Het bedrijfsverlies bedraagt aldus 3,4 miljoen euro, tegenover een verlies van 0,3 miljoen euro een jaar

eerder.

De financiële resultaten waren als volgt: 0,4 miljoen euro financiële opbrengsten in 2025, vergeleken met

minimale financiële opbrengsten in 2024, en 0,1 miljoen euro financiële uitgaven in 2025 vergeleken met

0,6 miljoen financiëme uitgaven in 2024 voornamelijk door kosten in verband met de converteerbare

leningen.

Boekjaar 2025 werd bijgevolg afgesloten met een verlies van 3,2 miljoen euro, tegenover een verlies van

0,2 miljoen euro voor boekjaar 2024.

Voor het boekjaar 2025 en 2024 waren er geen investeringen.

Continuïteitsbeginsel – onzekerheid van materieel belang

Overeenkomstig artikel 3:6, §1, 6° van het Wetboek van Vennootschappen en Verenigingen (“WVV”) en na

overleg, heeft de Raad van Bestuur beslist om de waarderingsregels in de veronderstelling van continuïteit

te behouden, om de volgende reden:

De statutaire jaarrekening werd opgemaakt op basis van het continuïteitsbeginsel.

Het kassaldo per 31 december 2025 bedraagt 0,4 miljoen euro en is niet voldoende om de activiteiten van

de Vennootschap gedurende de volgende 12 maanden te financieren. De Vennootschap schat dat haar

maandelijkse kasbehoefte tot mei 2027 0,32 miljoen euro bedraagt, wat resulteert in een totaal tekort

(zonder verdere financieringsbronnen) tot mei 2027 dat geraamd wordt op ongeveer 4,5 miljoen euro. De

Vennootschap merkt ook op dat dit bedrag geen rekening houdt met mogelijke bijkomende kosten die niet

bekend zijn op de datum van dit verslag.

De Vennootschap is echter de hierboven beschreven Atlas Financieringsprogramma aangegaan die voorziet

in een toegezegde maar voorwaardelijke financiering van 20 miljoen euro. Per 31 december 2025 had de

Vennootschap reeds 16,35 miljoen euro opgenomen, waardoor er op die datum nog 3,65 miljoen euro

beschikbaar was. Het verschil tussen het tekort van 4,5 miljoen euro en de financiering door Atlas van 3,65

miljoen euro wordt overbrugd door het resterende te innen belastingkrediet.

De verbintenis van Atlas om in te schrijven op een nieuwe tranche is onder meer afhankelijk van de

vervulling van (of verzaking aan) de voorwaarde dat (a) de totale handelswaarde van de aandelen van de

Vennootschap gedurende de voorafgaande 22 handelsdagen is ten minste gelijk aan 1,5 miljoen euro (de

“Liquiditeitsvoorwaarde”) en (b) de gemiddelde marktkapitalisatie van de Vennootschap over een periode

van dertig dagen voorafgaand aan de Uitgiftedatum, zoals weergegeven op Bloomberg, is niet gedaald

onder twee keer het bedrag van de Tranche. ("Marktkapitalisatie Voorwaarde").

De realisatie van de Liquiditeits- en Marktkapitalisatievoorwaarden, en daarmee het vermogen van de

Vennootschap om nieuwe tranches op te nemen onder het Atlas Financieringsprogramma, is een

aanzienlijk risico dat buiten de controle van de Vennootschap valt.

Op 10 maart 2026 heeft de Vennootschap echter een vierde wijziging van het Atlas

Financieringsprogramma afgesloten waarbij Atlas de Vennootschap zal blijven financieren tot 2 maart 2027

onder het gewijzigde Atlas Financieringsprogramma door de inschrijving op maandelijkse tranches van elk

12 Converteerbare Obligaties (of meer in geval van mogelijke verhogingen van 0,1 miljoen euro mits

schriftelijke toestemming van Atlas II). Op die financiering zijn lichtere voorwaarden van toepassing

aangezien Atlas II ermee heeft ingestemd om (a) de gemiddelde marktkapitalisatie van de Vennootschap

over een periode van dertig dagen voorafgaand aan de uitgiftedatum te verminderen van (minimaal) 4

miljoen euro naar 0,5 miljoen euro en (b) de totale handelswaarde van de aandelen van de Vennootschap

gedurende de voorafgaande 22 handelsdagen te verlagen van 1,5 miljoen euro tot 1,2 miljoen euro.

Voorts indien (a) de gemiddelde marktkapitalisatie van de Vennootschap daalt onder 0,5 miljoen euro of

(b) de totale handelswaarde van de aandelen van de Vennootschap gedurende de voorafgaande 22

handelsdagen lager is dan 1,2 miljoen euro, zal de Vennootschap gerechtigd zijn om een tranche van 0,15

miljoen euro uit te geven op voorwaarde dat (a) haar gemiddelde marktkapitalisatie ten minste 0,25 miljoen

euro bedraagt en de totale handelswaarde van de aandelen van de Vennootschap gedurende de

voorafgaande 22 handelsdagen ten minste gelijk aan 0,6 miljoen euro is; en zodra Atlas II Converteerbare

Obligaties converteert voor een bedrag van 0,15 miljoen euro, zal de Vennootschap gerechtigd zijn om nog

een tranche van 0,15 miljoen euro uit te geven op voorwaarde dat aan de andere voorwaarden voor de

uitgifte van een tranche is voldaan.

De vierde wijziging beperkt gedeeltelijk het risico voor de Vennootschap om geen nieuwe tranches te

kunnen uitgeven onder het (gewijzigde) Atlas-Financieringsprogramma tot het hierboven beschreven

bedrag van de maandelijkse tranches, die geacht worden voldoende te zijn om de maandelijkse kasstromen

te dekken tot 2 maart 2027.

Deze toegezegde maar voorwaardelijke financiering zou voldoende zijn om de activiteiten te financieren

gedurende de komende twaalf maanden vanaf de uitgiftedatum van het financieel verslag, ervan uitgaande

dat er geen significante onbekende kosten zouden ontstaan. Gezien de voorwaardelijke aard van deze

financiering en deze onzekerheden, onderzoekt de Vennootschap actief de mogelijkheid om bijkomende

financiering te verkrijgen door middel van schulden, eigen vermogen of niet-verwaterende financiering, of

als alternatief haar kosten en investeringen te verlagen zodat er voldoende geldmiddelen zouden moeten

zijn om de activiteiten gedurende de komende twaalf maanden voort te zetten.

Daarnaast onderzoekt de Vennootschap actief verdere strategische overnames binnen de

gezondheidszorgsector om haar continuïteit te waarborgen, onder meer door haar waarde te verhogen om

bijkomende financiering aan te trekken.

In dat kader heeft de Vennootschap reeds beslissende maatregelen genomen door haar preklinisch

onderzoeksprogramma in geografische atrofie definitief stop te zetten en haar activiteiten te heroriënteren

naar haar Contract Research Organization-activiteiten na de overname van Axiodis CRO. Hierdoor werden

O&O-gerelateerde uitgaven stopgezet en werden middelen geheralloceerd naar inkomsten genererende

activiteiten. Deze maatregelen maken deel uit van de transformatie van de Vennootschap naar een

bedrijfsmodel dat gericht is op rendabiliteit en selectieve externe groei.

Aangezien het netto-actief van de Vennootschap lager is dan 61.500 euro (het wettelijk minimum

maatschappelijk kapitaal van een Belgische naamloze vennootschap), en in overeenstemming met artikel

7:229 van het WVV, heeft elke belanghebbende partij het recht om de bevoegde rechtbank van koophandel

te verzoeken de Vennootschap te ontbinden. In dergelijk geval, kan de rechtbank overgaan tot de

ontbinding van de Vennootschap of een herstelperiode toekennen waarin de Vennootschap de situatie mag

remediëren.

Op basis van het bovenstaande is de Raad van Bestuur van oordeel dat het redelijk is om te verwachten dat

er voldoende liquide middelen zullen zijn om de activiteiten voort te zetten gedurende de komende twaalf

maanden vanaf de uitgiftedatum van dit jaarverslag en heeft daarom besloten om de waarderingsregels

voort te zetten in de veronderstelling van continuïteit.

Er bestaat echter een materiële onzekerheid met betrekking tot de continuïteit van de Vennootschap

omdat het onzeker is dat de bovenvermelde toegezegde maar voorwaardelijke financiering beschikbaar zal

zijn wanneer ze nodig is, gelet op de aan de financiering verbonden voorwaarden, omdat het niet zeker is

of de Vennootschap in staat zal zijn om een overname of een andere bedrijfstransactie te realiseren en om

tijdig de nodige bijkomende financiering te verkrijgen via schuld, eigen vermogen of niet-verwaterende

financiering, partnering of om voldoende kosten- en investeringsverminderingen te realiseren.

3.5 Beschrijving van de belangrijkste kenmerken van de risico’s van de Vennootschap

Hieronder worden de naar mening van de Vennootschap materiële risico's en onzekerheden beschreven.

Het zich voordoen van een of meer van deze risico's kan een wezenlijk nadelig effect hebben op de

kasstromen, bedrijfsresultaten, financiële positie en/of vooruitzichten van de Vennootschap en kan het

vermogen van de Vennootschap om haar activiteiten in continuïteit voort te zetten zelfs in het gedrang

brengen, wat zou kunnen leiden tot haar vereffening of faillissement en wat een ingrijpende negatieve

impact zou hebben op de Vennootschap en haar aandeelhouders, wat mogelijk het volledige verlies van

hun investering kan veroorzaken. Bovendien zou de aandelenkoers van de Vennootschap aanzienlijk

kunnen dalen als een van deze risico's zich zou voordoen. Bovendien kan het zijn dat deze risico's en

onzekerheden niet de enige zijn waar de Vennootschap mee te maken krijgt. Bijkomende risico's,

waaronder risico's die momenteel onbekend zijn of als niet-materieel worden beschouwd, kunnen ook de

bedrijfsvoering van de Vennootschap aantasten.

De risicofactoren worden voorgesteld in negen categorieën, afhankelijk van hun aard. In elke categorie

wordt de meest materiële risicofactor in het kader van de beoordeling van de Vennootschap, rekening

houdend met de negatieve impact op de Vennootschap (met inbegrip van eventuele relevante mitigerende

maatregelen) en de kans dat deze zich zal voordoen, in de aanvang van de categorie vermeld, vervolgens

wordt de rest van de risico's in elke categorie vermeld in volgorde van belang op basis van de beoordeling

van de Vennootschap. Potentiële beleggers dienen echter al deze risico's in overweging te nemen.

De hieronder beschreven risico’s hebben niet alleen betrekking op Axiodis CRO als afzonderlijke entiteit.

Aangezien de Vennootschap haar activiteiten heeft geheroriënteerd op klinische datadiensten en Axiodis

CRO momenteel de enige operationele dochteronderneming van de Groep is, zou elke ongunstige

ontwikkeling die Axiodis CRO treft – of deze nu operationeel, technologisch, financieel of juridisch van aard

is – een wezenlijke en negatieve invloed kunnen hebben op de geconsolideerde bedrijfsactiviteiten,

financiële positie, kasstromen en vooruitzichten van de Vennootschap. Als beursgenoteerde holding met

beperkte alternatieve inkomstenbronnen is Oxurion bijzonder blootgesteld aan deze risico's, die op hun

beurt een aanzienlijke negatieve impact kunnen hebben op haar vermogen om aan haar financiële

verplichtingen te voldoen, haar marktwaardering en uiteindelijk de belangen van haar aandeelhouders.

3.5.1 Risico's in verband met onvoldoende financiering, voortzetting van de bedrijfsactiviteiten en mogelijk

faillissement.

3.5.1.1 De Vennootschap is van mening dat ze momenteel niet over voldoende werkkapitaal beschikt om

gedurende een periode van 12 maanden, te rekenen vanaf de datum van goedkeuring van dit verslag, aan

haar kapitaalvereisten uit volledig toegezegde bronnen te voldoen en dat, zelfs als ze erin slaagt om

voldoende financiering te verkrijgen die haar in staat stelt om haar werkkapitaalvereisten tot het einde van

die periode te dekken in het kader van het Atlas Financieringsprogramma, de Vennootschap na maart 2027

geen middelen meer beschikbaar zal hebben, een situatie die meerdere jaren zou kunnen duren. De

Vennootschap zal bijgevolg blijven kampen met werkkapitaalmoeilijkheden, tenzij zij er in de tussentijd in

slaagt om aanvullende financiering aan te trekken en/of haar werkkapitaalvereisten te verminderen wanneer

dit nodig is, wat allemaal onzeker is, in het bijzonder gezien de negatieve resultaten van haar laatste twee

studies. De afwezigheid van inkomstenbronnen (die meerdere jaren zouden kunnen duren) en de externe

financiering die de Vennootschap nodig heeft om op zeer korte termijn haar activiteiten verder te zetten, zou

kunnen leiden tot haar liquidatie of faillissement, wat een wezenlijk nadelig effect zou hebben op de

Vennootschap en haar aandeelhouders, wat zou kunnen leiden tot het totale verlies van hun volledige

investering.

De Vennootschap is van mening dat ze momenteel niet over voldoende werkkapitaal beschikt om

gedurende een periode van 12 maanden, ingaande op de datum van goedkeuring van dit verslag, om te

voldoen aan haar kapitaalvereisten uit volledig toegezegde bronnen en dat, zelfs als ze erin slaagt om

voldoende financiering te verkrijgen die haar in staat stelt om haar werkkapitaalvereisten te dekken tot het

einde van die periode in het kader van het Atlas Financieringsprogramma, de Vennootschap geen fondsen

beschikbaar zal hebben na maart 2027 en bijgevolg blijven kampen met werkkapitaalmoeilijkheden, tenzij

zij er in de tussentijd in slaagt om aanvullende financiering aan te trekken en/of haar werkkapitaalvereisten

te verminderen wanneer dit nodig is, wat allemaal onzeker is

De Vennootschap schat dat het tekort tussen mei 2026 en april 2027 ongeveer 3,0 miljoen EUR zal bedragen

(dit is inclusief de betaling van een belastingkrediet).

De Vennootschap zou ook binnen 30 Werkdagen na de datum van de laatste door Atlas onderschreven

Tranche en uiteindelijk vanaf ongeveer juni 2027 zonder werkkapitaal komen te zitten.

Periode beginnend op de datum van dit Verslag en eindigend in maart 2027

De Vennootschap schat dat haar maandelijkse kasbehoefte tot maart 2027 (inclusief enkele mogelijke

kosten in verband met een Overwogen Overname) 350.000 euro bedraagt. Dit bedrag wordt volledig gedekt

door het Atlas Financieringsprogramma, dat echter onderworpen is aan bepaalde voorwaarden (zie Sectie

3.5.1.2 van dit jaarverslag voor nadere informatie). Ingevolge het Vierde Addendum is de verbintenis van

Atlas II om in te schrijven op de maandelijkse tranches namelijk onder meer afhankelijk van de vervulling

van (of afstand van) de voorwaarden dat (A) de totale handelswaarde van de Aandelen van de

Vennootschap gedurende de 22 handelsdagen voorafgaand aan de uitgiftedatum ten minste gelijk is aan

1,2 miljoen euro en (B) de gemiddelde marktkapitalisatie van de Vennootschap over een periode van dertig

dagen voorafgaand aan de uitgiftedatum ten minste gelijk is aan 500.000 euro.